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汇丰:不光是中国 谁都不会被扣上“汇率操纵国”帽子

(来源:网站编辑 2017-04-13 02:04)
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  汇丰银行认为,即将于4月中旬公布的汇率操纵报告中,美财政部会使用更激进的措辞,但不会明确地将任何国家标记为"汇率操纵国"。但同时汇丰也警告,市场可能将这份报告视为真实可信的威胁,汇率操纵相关话题的讨论将再燃。

  汇丰:莫慌 这次不会明确标记"汇率操纵国"

  美国财政部的汇率操纵报告将于4月中旬出炉,特朗普政府针对"不公平"汇率调控行为的抨击,及其他贸易保护主义倾向的言论,使得这份报告广受关注。在上周末中美首脑会晤结束后的白宫简报问答环节中,美财长努钦滴水不漏地回避了对该报告的评论,称要等报告公布之后才会予以置评,留下遐想空间。

  然而在周一(4月10日)发布的汇率前瞻特别报告中,汇丰银行认为,谁都不会被美财政部扣上"汇率操纵国"帽子。

  没有任何一个国家或地区达到"汇率操纵国"标签的现行标准

  汇丰预计,美财政部将在其报告中使用更激进的措辞,但不会明确地将任何国家标记为"汇率操纵国"。但同时汇丰也警告,市场的反应可能与过去相反,将这份报告视为真实可信的威胁("credible threat"),汇率操纵相关话题的讨论将再燃。

  重点关注衡量标准是否出现调整

  尤其需要得到重视的,是美财政部可根据需要、灵活调整衡量标准的能力。在2016年4月的上一份报告中,便明确指出美财政部"还将继续审查其用于评估[汇率操纵国]标准的因素,以确保根据该法案提供的新的报告和监测工具能够明确反映出正在形成的不公平汇率操纵"。所以若美财政部做出调整,将改变美国各个贸易伙伴面临被标记风险的当前排名。

  美财政部或将重新定义单边汇率干预的标准,根据近三年数据中国远低于现行标准

  报告中指出,特朗普政府重点关注双边贸易失衡的做法,很可能导致贸易行业跟踪监管的相应增加,部分国家或将被标记为"汇率失调(currency misalignment)"。

  对美双边贸易盈余最多的16个国家排名,中国高举榜首

  在这种情况下,美元反而可能会走弱,他国政府或因顾虑被美财政部"点名",而对本国货币汇率走高显示出更高的容忍度。汇丰指出,这一趋势已开始反映在今年部分美元兑亚洲货币对的表现中。

  万一有人被扣上帽子呢?

  万一有国家在本次报告中被标记为汇率操纵国,汇丰认为此举对于特朗普政府来说,将会适得其反,美元或将有违特朗普初衷大幅走强。

  在该情势下,市场将重新评估全球保护主义贸易环境形成的可能性,进而导致市场风险情绪降低(risk off),流向新兴市场股市、大宗商品和贵金属的资本"水龙头"关上,投资者大举迈入美元、美债,导致美元大幅上涨。

  若美国财政部真的指责中国货币操纵,汇丰认为美国在特定产业领域对中国产品实施处罚的可能性更大,依旧沿袭过去按照具体情况对中国产品征收更高关税的做法。 事实上,美国已经对部分中国产品实施惩罚性关税,其中包括今年年初生效的不锈钢制品(190%关税)和大型洗衣机(52.5%关税)。

  汇丰特别提醒,标记一国为"汇率操纵国",并不总是会导致该国货币对美元汇率迅即走强,两者之间并不存在强烈的逻辑关联。

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